楊蕊霞?國投期貨研究院

　　2月17日，雞蛋期價大幅下跌，盤面近月合約領(lǐng)跌，3月合約日內(nèi)最低2993元/500千克，距離跌停價2972僅一步之遙。截至收盤，雞蛋近月2503合約下跌4.6%，主力2505下跌3.14%，資金方面今日盤面大幅增倉近4萬張或10%，顯示出資金主動做空意愿強烈。我們認為雞蛋期價大幅下跌是本輪熊市周期的延續(xù)，而今天大跌的核心原因是近期現(xiàn)貨端的疲軟。針對此，我們電話調(diào)研了幾家貿(mào)易商/養(yǎng)殖企業(yè)，主要調(diào)研信息如下：

　　調(diào)研對象一：

　　某大型全國貿(mào)易商，合作養(yǎng)殖戶5000萬羽，日走貨量每天幾萬件~10萬件，渠道包括線下/線上，線上包括拼多多/美團等，現(xiàn)貨貿(mào)易覆蓋全國市場。近期現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在3-3.1元/斤，原先預期要提價，但是提價提不動。目前市場走貨偏慢一些，比去年和前年同期稍差一些，現(xiàn)貨提價提不起來，盤面近月3月/4月合約周五收盤價格折現(xiàn)貨3.15/3.3元/斤，對現(xiàn)貨都有升水，現(xiàn)貨提價落空導致盤面下跌。

　　調(diào)研對象二：

　　某產(chǎn)地貿(mào)易商，雞蛋主要銷往廣東/福建，客戶以貿(mào)易商為主，目前每天走貨3000件左右，去年同期也差不多。目前當?shù)仉u蛋現(xiàn)貨價格不到3元/斤。最近走貨慢一些。市場預期變了，本來預期要漲價，結(jié)果沒漲起來。往年來看正月里會有一個蛋價低點，時間點在現(xiàn)在或者是往后半個月左右。目前該貿(mào)易商有2天左右的庫存。最近賣了一些冷庫蛋出去，可能是貿(mào)易商或者食品廠在存貨，不然庫存可能會更多。飼料單斤價格2.45元/斤，斤蛋飼料成本大概在2.8元/斤，按現(xiàn)在的雞蛋現(xiàn)貨價格看略微有小幅盈利。目前周圍上雞的熱情還可以。新開產(chǎn)的情況，目前感覺周邊有一些，小蛋還不多。

　　調(diào)研對象三：

　　某蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)，客戶主要是一級批發(fā)商/食品廠，食品廠客戶主要是浙江及東南沿海省份，批發(fā)渠道主要是去往西北省份。最近是年后的淡季階段，價格出現(xiàn)了小幅下跌，目前當?shù)卮蟮皥髢r3.05元/斤，走貨價格3.3元/斤帶包裝。剛剛過去的周末跌了0.1元/斤。走貨情況還可以，現(xiàn)貨大碼蛋走貨不太好，中小碼還可以。近期由于飼料價格上漲，上周開始老雞淘汰有一些放量。目前斤蛋飼料成本大概在2.7-2.8元/斤，產(chǎn)蛋率在90%以上的蛋雞目前還能保持盈利?，F(xiàn)貨市場主要是春節(jié)后第一波補庫結(jié)束，每年正月十五過后現(xiàn)貨都要跌一下，節(jié)日效應，認為是正常調(diào)整。新開產(chǎn)方面，認為后面開產(chǎn)量逐月在增加。雞苗方面，年后緊張程度較年前有所松動，春節(jié)前市場上雞苗預定5月的雞苗基本定完，開始賣6月的雞苗，年后蛋價下滑后，雞苗廠可以出售4月漏訂的雞苗。庫存方面，企業(yè)庫存壓力不大，比去年同期好一些。對后市看法，認為蛋價下跌空間不大，行業(yè)規(guī)模化程度越來越強，歷史的周期性規(guī)律有所變化。

　　調(diào)研對象四：

　　某貿(mào)易商，自有養(yǎng)殖場，存欄量百萬羽以上，同時從其他養(yǎng)殖場收購雞蛋做現(xiàn)貨貿(mào)易，貿(mào)易區(qū)域覆蓋全國，認為目前全國蛋雞存欄量較去年增加1億多羽，產(chǎn)能過剩。其認為雞蛋現(xiàn)貨價格仍有較大下跌空間，因此在現(xiàn)貨端主動規(guī)避風險。目前每日走貨量（自有存欄+收購）5000箱左右，去年同期1萬箱左右。