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　　華夏時報記者 齊萌 深圳報道

　　12月3日，*ST人樂（002336.SZ）發(fā)布關(guān)于擬掛牌轉(zhuǎn)讓14家子（孫）公司100%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)事項進展的公告。公告稱，公司與成都惠順多商貿(mào)有限公司（下稱“成都惠順多”）簽訂了相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，以人民幣13元價格將持有的長沙市人人樂商業(yè)有限公司、成都市人人樂商業(yè)有限公司等13家有經(jīng)營門店子（孫）公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成都惠順多。

　　對此，經(jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧對《華夏時報》記者表示，這次轉(zhuǎn)讓行為可以被視為*ST人樂的一種戰(zhàn)略調(diào)整，通過出售部分子公司股權(quán)以回籠資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時也有助于集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)。此外，這種行為也可能反映出公司正在積極應(yīng)對市場變化，調(diào)整經(jīng)營策略以適應(yīng)行業(yè)趨勢。

　　公司財報顯示，近年來*ST人樂面臨著經(jīng)營困境，公司營收自2013年起呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢，公司扣非凈利潤自2014年起也一直處于虧損狀態(tài)。同時，公司歸母凈利潤表現(xiàn)也十分不穩(wěn)定；另外，截至今年9月30日，公司資產(chǎn)負債率已高達135.34%。

　　一口氣轉(zhuǎn)讓多家子（孫）公司

　　據(jù)悉，7月12日及9月13日，*ST人樂董事會及股東大會均審議通過了《關(guān)于擬掛牌轉(zhuǎn)讓14家子（孫）公司100%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)的議案》，同意*ST人樂通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓14家子（孫）公司100%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)，14家標的公司包括長沙市人人樂商業(yè)有限公司、成都市人人樂商業(yè)有限公司等13家有經(jīng)營門店子（孫）公司和1家物流公司天津市人人樂商品配銷有限公司（下稱“天津配銷”）。

　　9月27日，公司以人民幣2.39億元價格將持有的天津配銷100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津優(yōu)達集團并已完成工商變更登記工作。

　　而剩余13家子（孫）公司在掛牌期間收到1家意向受讓方成都惠順多報名。12月2日，公司與成都惠順多協(xié)商一致簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)合同，約定公司以人民幣13元價格將持有的長沙市人人樂商業(yè)有限公司、成都市人人樂商業(yè)有限公司等13家有經(jīng)營門店子（孫）公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成都惠順多，次日，董事會審議通過了相關(guān)議案，合同生效。

　　對此，受訪專家均認為，13元的價格在很大程度上是象征性的，它可能并不代表這些子公司的實際價值，而是作為一個交易的起點，考慮到子公司的負債和經(jīng)營狀況，這樣的價格可能是合理的。

　　據(jù)了解，成都惠順多為新設(shè)公司，成立于今年10月9日，其控股股東為廣州惠順多百貨有限公司（下稱“廣州惠順多百貨”），成都惠順多經(jīng)營范圍為日用百貨銷售、日用品批發(fā)及銷售、日用家電零售、文具用品批發(fā)及零售、針紡織品銷售、物業(yè)管理、商業(yè)綜合體管理服務(wù)、酒店管理等。

　　同時，在交易標的上，記者查看其財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2023年及今年1至4月，公司此次轉(zhuǎn)讓的子（孫）公司的營業(yè)利潤、凈利潤及所有者權(quán)益數(shù)值均為負值，同時截至4月30日，公司及下屬子公司（除標的公司外）對13家有經(jīng)營門店標的公司的債權(quán)合計16.54億元，債務(wù)合計90.85萬元，這些相應(yīng)的債權(quán)將與其股權(quán)同步掛牌出售，出售完成以后，公司及下屬子公司對該13家有門店標的公司上述債權(quán)債務(wù)關(guān)系將解除。

　　據(jù)中審亞太會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的審計報告，截至4月30日，13家有經(jīng)營門店標的公司模擬總資產(chǎn)10.22億元，模擬總負債31.47億元，模擬凈資產(chǎn)-21.25億元，2024年1月至4月營業(yè)收入2.58億元，凈利潤-1.03億元。

　　公告顯示，在收購交易完成后，鑒于13家子（孫）公司分布的城市廣、門店多，為更好地組織運營和資源，成都惠順多擬聯(lián)合廣州惠順多百貨、廣州惠順多超市有限公司對上述13家子（孫）公司及其門店共同運營，并且由相關(guān)方按照實際運營的門店數(shù)量、區(qū)域來分配各自的運營成本及比例。

　　此外，*ST人樂則表示，公司通過掛牌轉(zhuǎn)讓14家子（孫）公司100%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)，積極落實公司收縮虧損區(qū)域戰(zhàn)線，集中資源發(fā)展優(yōu)勢區(qū)域的發(fā)展戰(zhàn)略；有助于降低公司的整體經(jīng)營風(fēng)險，減少上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的虧損，有利于改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為后續(xù)長期可持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　“天津配銷已不再納入上市公司合并報表范圍。13家有經(jīng)營門店子（孫）公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，13家有經(jīng)營門店子（孫）公司不再納入上市公司合并報表范圍?！?ST人樂方面指出。

　　連續(xù)多年業(yè)績虧損

　　實際上，近年來*ST人樂面臨著多重困境。

　　在業(yè)績方面，據(jù)公司公布的財報顯示，自2013年起，公司營收呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢，自2014年起，公司扣非凈利潤也一直處于虧損狀態(tài)，同時，公司歸母凈利潤表現(xiàn)也十分不穩(wěn)定。

　　同時，公司資產(chǎn)負債率也逐年攀升，截至今年9月30日，資產(chǎn)負債率已高達135.34%。2023年末公司凈資產(chǎn)為負值，這觸發(fā)了深圳證券交易所的退市風(fēng)險警示，導(dǎo)致公司股票被實施退市風(fēng)險警示。

　　在門店方面，2023年，*ST人樂關(guān)閉了22家門店，未新開門店，業(yè)務(wù)覆蓋的實體門店數(shù)量減少，且由于網(wǎng)絡(luò)零售和線下各細分實體零售業(yè)態(tài)的持續(xù)沖擊，實體商超門店客流減少，銷售下降。

　　對此，*ST人樂多次謀求轉(zhuǎn)型。2014年，*ST人樂先后推出人人樂園APP、“人人樂到家”小程序，也與京東到家、多點Damll等合作，試圖打開線上渠道的銷售，但業(yè)績并沒有很大改觀。

　　而后，*ST人樂創(chuàng)立大賣場Le supermarket，打造社區(qū)超市Le Life、精品超市Le supper，但2024年半年報顯示，上述三大業(yè)態(tài)銷售額及營收均同比下滑。

　　對此，浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平對《華夏時報》記者表示，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，*ST人樂面臨的主要挑戰(zhàn)是如何在競爭激烈的市場中保持競爭力，抓住數(shù)字化、智能化的發(fā)展機遇。同時，公司也需要加強供應(yīng)鏈管理、優(yōu)化門店布局、提高服務(wù)質(zhì)量等方面的工作，以應(yīng)對市場的挑戰(zhàn)。機遇方面，公司可以通過數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型提高運營效率，提升顧客體驗，擴大市場份額。